Расследование The Wall Street Journal раскрыло проблемы в OpenAI и вызвало обвал акций Oracle, CoreWeave и других техногигантов

Вторник выдался крайне неприятным для Сэма Альтмана. Пока Илон Маск давал показания в суде Калифорнии и требовал отстранить его от должности, The Wall Street Journal опубликовал материал, способный навредить OpenAI значительно сильнее любых судебных претензий.

По данным WSJ, рост ChatGPT существенно замедлился к концу прошлого года. В результате компания не достигла внутреннего ориентира в один миллиард еженедельных активных пользователей и не выполнила собственные планы по выручке. Финансовый директор Сара Фрейр, согласно изданию, выражала серьёзное беспокойство по поводу темпов роста доходов и сомневалась в том, способна ли компания обслуживать многочисленные контракты на вычислительные мощности.

Это разногласие поставило Фрейр и ряд других топ-менеджеров в открытое противостояние с Альтманом, который, по данным WSJ, продолжал добиваться наращивания вычислительной инфраструктуры, невзирая на замедление бизнеса. Совет директоров компании, согласно источникам издания, также задавал ему неудобные вопросы на этот счёт.

Два человека устроили стрельбу возле дома Сэма Альтмана – всего через сутки после атаки на его резиденцию с коктейлем Молотова

Публикация мгновенно ударила по рынку. Сильнее всего пострадали акции Oracle и CoreWeave, у обеих есть многомиллиардные контракты с OpenAI на поставку облачных вычислений. Представитель CoreWeave поспешил успокоить инвесторов, заявив Bloomberg, что "OpenAI – замечательный партнёр, но не единственный". OpenAI, в свою очередь, отвергла обвинения, написав, что у компании есть "взрывной рост Codex, корпоративные предложения в каждом облаке, единственное потребительское приложение, которое имеет значение, компьютерная стратегия для ускорения и лучшие исследователи в мире".

Если данные WSJ соответствуют действительности, это напрямую противоречит нарративу, который OpenAI выстраивала последние годы. Вся стратегия компании строилась на тезисе о неизбежном взрывном росте спроса на ИИ, ради которого необходимо максимально быстро наращивать инфраструктуру. Эта логика породила рекордные вложения в дата-центры и цепочку многомиллиардных сделок с Nvidia, Microsoft, Oracle, CoreWeave и другими игроками. Аналитики давно предупреждали, что подобная схема напоминает круговое финансирование, где провал одного участника способен спровоцировать эффект домино по всей отрасли и, возможно, за её пределами.

Слухи о проблемах OpenAI на самом деле циркулируют уже несколько месяцев. Началось всё в конце прошлого года, когда Google выпустила Gemini, который многие посчитали более сильным ответом, чем ChatGPT. Вскоре после этого внутри OpenAI, по имеющимся данным, объявили режим "красного кода". Затем Anthropic выпустила агентные продукты Claude Code и Claude Cowork, которые быстро захватили рынки корпоративной разработки и программирования. Согласно WSJ, именно Gemini частично забрал аудиторию у ChatGPT, а успехи Anthropic привели к тому, что OpenAI продолжает не выполнять ежемесячные планы по выручке уже в 2026 году.

К этому добавился провал сделки с Nvidia на 100 миллиардов долларов, которая сама по себе была первой громкой историей об опасности кругового финансирования. Кроме того, в начале этого месяца The New Yorker опубликовал расследование, в котором многочисленные инсайдеры обвинили Альтмана во лжи совету директоров и ненадёжности в деловых переговорах. Параллельно The Information сообщало о конфликте Альтмана и Фрейр вокруг готовности компании к IPO. По данным издания, финансовый директор сомневается, что текущая динамика выручки способна поддержать обязательства на 600 миллиардов долларов в течение следующих пяти лет, учитывая, что компания, по прогнозам, сожжёт более 200 миллиардов прежде, чем выйдет на прибыль.