Из пузыря ИИ вышло более триллиона долларов – акции Nvidia, AMD, Intel и Samsung упали за пять дней

Крупнейшие технологические компании за неделю заметно подешевели на бирже. По данным CNBC, 20 самых дорогих игроков из сферы ИИ и полупроводников за последние пять дней суммарно потеряли более $1 триллиона капитализации. Инвесторы начали избавляться от акций чипмейкеров.

Сильнее всего пострадали производители памяти, однако просадка затронула и разработчиков процессоров с видеокартами.

Вот как изменилась стоимость акций за пять дней:

• Samsung Electronics – минус почти 20%

• SK hynix – минус 18%

• Micron – минус более 15%

• Intel – минус почти 15%

• AMD – минус 13%

• Nvidia – минус около 8%

К распродаже, судя по всему, привело сразу несколько факторов. Один из них – опасения, что нынешний дефицит памяти к 2029 году может смениться перепроизводством. Такой сценарий описан в недавней колонке южнокорейской газеты Maeil Business Newspaper.

Дефицит возник из-за взрывного спроса дата-центров ИИ на DRAM и HBM. Производители перебросили мощности на серверную память, из-за чего подорожала и оперативная память для обычных ПК. Ранее глава Acer Джейсон Чен заявил, что кризис не продлится так долго, как ожидают многие.

Дефицит никак не может продлиться до 2030 года!

Оптимизм руководителя Acer подкрепляют реальные шаги отрасли. Многие производители чипов уже наращивают мощности. При этом спрос остаётся огромным – новая фабрика TSMC в Аризоне полностью забронирована заказчиками ещё до завершения строительства.

Отдельный фактор давления – китайский производитель памяти CXMT (ChangXin Memory Technologies). Компания заранее закупила западные DUV-литографы, работающие в глубоком ультрафиолетовом диапазоне, в объёме, которого хватит на ближайшие годы расширения. По оценкам, в 2026 году CXMT сравняется с Micron по возможностям выпуска DRAM.

На этой неделе CXMT также заявила о прорыве в архитектуре чипов, который позволяет повысить плотность памяти. Если заявления подтвердятся, китайский производитель сможет составить серьёзную конкуренцию Samsung и SK hynix. Это способно охладить ожидания западного рынка относительно долгосрочно высоких цен на память.

Ещё одна проблема связана с деньгами. Глава Intel Лип-Бу Тан и глава Broadcom Хок Тан недавно предупредили, что финансирование может стать для индустрии ИИ более серьёзным препятствием, чем доступ к памяти или электроэнергии.

Рост процентных ставок делает займы дороже. Инвесторам всё сложнее поверить, что многомиллиардные вложения бигтеха в строительство дата-центров окупятся в разумные сроки. Баланс между стоимостью заёмных средств и ожидаемой отдачей выглядит всё менее убедительно.

Китайская компания Montage Technology запустила массовое производство тактовых драйверов DDR5 на 9200 и 8000 MT/s

Новая технология сжатия памяти в Linux оказалась в 452 раза быстрее ZRAM

Однозначно говорить о схлопывании пузыря ИИ пока рано. Снижение котировок после распродажи может, наоборот, привлечь покупателей, которые увидят в просадке удачную точку входа.

Аналитик торгового банка Yorkville Ives Дэн Айвз считает, что спрос на вычислительные мощности для ИИ остаётся устойчивым, несмотря на высокую стоимость инфраструктуры.

Изменить нашу позицию мог бы сигнал со стороны спроса, а не сигнал о повышении процентных ставок.

Крупные технологические компании вряд ли откажутся от строительства дата-центров в обозримом будущем. Это значит, что после нынешней просадки пузырь ИИ вполне может снова начать раздуваться.